Tin Khu Vực 
Cổ phiếu Nvidia tăng mạnh
Trong một báo cáo đăng tải cuối tháng 6/2025, Financial Times dẫn dữ liệu từ các hồ sơ công khai cho biết các lãnh đạo nội bộ tại Nvidia đã bán ra hơn 1 tỷ USD cổ phiếu công ty trong vòng 12 tháng qua.
Đáng chú ý, hơn 500 triệu USD giao dịch được thực hiện chỉ trong tháng gần đây khi cổ phiếu Nvidia đạt mức cao kỷ lục, đưa hãng thiết kế chip này vượt qua cả Apple và Microsoft về giá trị vốn hóa. Cùng lúc, ông Jensen Huang, CEO của Nvidia và là một trong những nhân vật nổi bật nhất trong làn sóng công nghệ AI hiện nay, cũng lần đầu tiên bán cổ phiếu kể từ tháng 9 năm ngoái, động thái được xem là đáng lưu tâm trong bối cảnh thị trường đang định giá Nvidia như một “ông vua mới” của kỷ nguyên AI.
Các lãnh đạo Nvidia có tín hiệu bán cổ phiếu sau khi vốn hóa công ty tăng vọt. Ảnh minh họa
Việc các lãnh đạo doanh nghiệp bán cổ phiếu cá nhân không phải là điều bất thường trong giới công nghệ Mỹ, đặc biệt khi giá cổ phiếu đang tăng mạnh và đem lại mức lợi nhuận chưa từng có.
Theo các chuyên gia phân tích thị trường, hành vi này thường phản ánh chiến lược quản trị tài chính cá nhân hợp lý hơn là dấu hiệu tiêu cực về hoạt động nội tại của công ty. Trong nhiều trường hợp, việc bán cổ phiếu đã được lên kế hoạch trước thông qua các chương trình giao dịch tự động theo quy định 10b5-1 của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC), giúp các lãnh đạo tránh bị cáo buộc lợi dụng thông tin nội bộ hoặc thao túng thị trường.
Tuy nhiên, không thể phủ nhận rằng quy mô và thời điểm của làn sóng bán cổ phiếu lần này khiến thị trường phải đặt ra một số câu hỏi. Nvidia hiện là tâm điểm của cơn sốt đầu tư vào trí tuệ nhân tạo, đặc biệt sau khi hãng liên tục công bố kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng và trở thành nhà cung cấp hàng đầu các bộ xử lý AI chuyên dụng như dòng GPU H100 hay B100.
Cổ phiếu Nvidia đã tăng hơn 60% kể từ mức đáy hồi tháng 4, thời điểm thị trường chịu ảnh hưởng tiêu cực từ các thông báo áp thuế toàn cầu của cựu Tổng thống Donald Trump. Đà tăng giá mạnh mẽ như vậy dễ khiến các nhà đầu tư nhỏ lẻ rơi vào tâm lý e ngại về khả năng điều chỉnh trong ngắn hạn, đặc biệt khi những người hiểu rõ nhất tình hình nội bộ công ty lại đang âm thầm “rút lui” từng phần.
Cần phải thừa nhận rằng, trong bối cảnh giá cổ phiếu chạm đỉnh, việc các lãnh đạo hiện thực hóa một phần giá trị cổ phiếu họ đang nắm giữ là điều dễ hiểu. Jensen Huang đã gắn bó với Nvidia từ những ngày đầu thành lập, đưa công ty vượt qua nhiều giai đoạn khó khăn và cuối cùng đạt được vị trí dẫn đầu thị trường. Trong khi đó, các lãnh đạo khác của công ty cũng có thể đã cảm nhận được một phần sức nóng của thị trường và muốn đa dạng hóa tài sản cá nhân, giảm phụ thuộc vào cổ phiếu nội bộ trong bối cảnh kinh tế vĩ mô vẫn còn nhiều bất ổn.
Tuy vậy, giới đầu tư chuyên nghiệp không thể bỏ qua một sự thật rằng làn sóng bán cổ phiếu này xảy ra ngay khi thị trường bắt đầu nói đến những cụm từ như “quá nóng” hay “định giá cao kỷ lục”. Điều này đặt ra câu hỏi liệu Nvidia đã tiến gần đến ngưỡng giới hạn ngắn hạn của mình, và liệu làn sóng AI có còn tiếp tục là động lực tăng trưởng mạnh mẽ trong phần còn lại của năm 2025 hay không.
Giới hạn hiện hữu của doanh nghiệp công nghệ
Cơn sốt AI hiện nay được ví như làn sóng công nghệ vĩ đại mới, sánh ngang với thời kỳ Internet đầu thập niên 2000 hay sự bùng nổ của smartphone trong thập kỷ vừa qua. Nvidia, với vai trò là nhà cung cấp phần cứng cốt lõi cho các mô hình trí tuệ nhân tạo lớn, đương nhiên là cái tên được hưởng lợi nhiều nhất. Các siêu máy chủ huấn luyện mô hình ngôn ngữ lớn, các nền tảng AI tổng hợp, công nghệ xe tự hành hay ứng dụng robot, tất cả đều cần đến GPU hiệu năng cao do Nvidia sản xuất. Nhu cầu tăng vọt khiến doanh thu của hãng liên tục vượt kỳ vọng, đồng thời đưa giá cổ phiếu tăng với tốc độ chóng mặt.
Tuy nhiên, khi mọi kỳ vọng đều được phản ánh quá mức vào giá trị cổ phiếu, thị trường có xu hướng trở nên dễ tổn thương hơn trước các cú sốc hoặc tin tức không như mong đợi. Một số chuyên gia cảnh báo rằng Nvidia đang ở trong giai đoạn đầu của chu kỳ kỳ vọng công nghệ, nơi mà niềm tin có thể đẩy giá cổ phiếu lên cao hơn thực tế, nhưng cũng dễ tạo ra phản ứng mạnh khi sự thật không hoàn toàn trùng khớp với viễn cảnh màu hồng.
Trong trung và dài hạn, Nvidia vẫn đứng trước nhiều thách thức đáng kể. Thứ nhất là cạnh tranh. Các hãng công nghệ lớn như Google, Amazon, Microsoft, vốn đang là khách hàng lớn của Nvidia, đều đã bắt đầu phát triển các dòng chip AI chuyên biệt của riêng họ, nhằm giảm sự phụ thuộc vào bên thứ ba. Nếu xu hướng này mở rộng, thị phần và biên lợi nhuận của Nvidia trong mảng trung tâm dữ liệu có thể bị ảnh hưởng đáng kể.
Thứ hai là rủi ro chính sách. Những căng thẳng địa chính trị, đặc biệt liên quan đến những căng thẳng thương mại, có thể tác động trực tiếp đến khả năng tiêu thụ của Nvidia.
Thứ ba là vòng đời công nghệ. Sự phát triển nhanh chóng của các mô hình AI không đảm bảo rằng chu kỳ đầu tư phần cứng sẽ kéo dài mãi. Nhiều chuyên gia cảnh báo rằng sau giai đoạn đầu tư ồ ạt để xây dựng hạ tầng, các công ty công nghệ có thể chuyển hướng sang tối ưu hóa hiệu suất và giảm chi phí, điều này làm chậm lại nhu cầu về GPU mới. Một khi mô hình AI trở nên phổ cập và ổn định hơn, tốc độ nâng cấp phần cứng cũng có thể giảm dần.
Dưới góc nhìn tài chính, việc các lãnh đạo Nvidia bán cổ phiếu khi thị trường đang định giá rất cao cho thấy họ đang hành xử cẩn trọng và thực tế. Họ hiểu rằng không có chu kỳ tăng trưởng nào kéo dài mãi, và việc quản lý rủi ro cá nhân, cũng như bảo toàn tài sản sau nhiều năm đóng góp là điều cần thiết. Điều này không có nghĩa là họ mất niềm tin vào công ty, nhưng cũng không đồng nghĩa rằng nhà đầu tư nên tiếp tục lao vào thị trường trong tâm lý FOMO (sợ bị bỏ lỡ).
Nvidia vẫn là một công ty công nghệ có nền tảng vững vàng, sở hữu lợi thế cạnh tranh rõ rệt và đang đi đầu trong cuộc cách mạng AI. Tuy nhiên, việc cổ phiếu tăng quá nhanh và hoạt động bán ra của các lãnh đạo cấp cao là lời nhắc nhở cần thiết rằng nhà đầu tư cần tỉnh táo hơn, cân nhắc kỹ lưỡng các rủi ro tiềm ẩn và không nên tuyệt đối hóa bất kỳ cổ phiếu công nghệ nào, dù nó đang ở đỉnh cao đến đâu.
